摩根大通

COMPANY RESEARCH · 2026.11.13

银行的估值溢价，要靠什么回报率维持

一股摩根大通背后有112.64美元有形账面价值，市场在343.39美元给它报价。多付的两百多美元，买的是银行未来持续把一美元资本赚出多少利润的能力。存款、坏账和资本分配，比一季交易收入纪录更能决定这笔溢价。