谷歌

COMPANY RESEARCH · 2026.11.06

搜索仍有韧性，云与AI正在改写资本账本

搜索增长12%、云收入翻倍，谷歌的业务并没有被AI替代叙事击穿。但投资收益、巨额资本开支和新增融资，让“15倍PE的便宜平台”成为一个需要重新拆解的说法。